从市场表现回溯，Pi 币上线初期价格如过山车般刺激。2025 年 2 月上线首日，价格一度冲高至 1.97 美元，随后却在短时间内暴跌超 50%。截至 2 月 24 日，价格回升至 1.6 美元，市值突破 100 亿。到了 3 月，受每月超 1 亿枚代币解锁及流动性不足影响，价格从高点 3.14 美元一路狂泻，至 3 月 31 日已跌至 0.7168 美元，跌幅达 77.2%。进入 5 月，据 CoinMarketCap 数据，约 69.9 亿枚 Pi 币在市场流通，而其总供应量上限为 1000 亿枚。如此巨量供应，对后续价格构成潜在下行压力。

在估值模型构建上，可参考同类加密货币表现。若对标具有社群驱动特性的狗狗币（Dogecoin），以狗狗币当前 400 亿美元市值为基准，在 Pi 币完全稀释市值（FDV）达 1000 亿美元情况下，Pi 币价值或可达 4 美元。若 Pi 币能挺进加密货币市值前 50 名，对标当前第 50 名的 POL（市值 27 亿美元），其代币价格将落在 0.27 美元；若进入前 100 名，对标 XTZ（市值 9.2 亿美元），Pi 币价值约 0.092 美元。但这仅是理论推算，实际市场受多种复杂因素左右。

市场供需层面，Pi 币流通量与需求量的博弈主导价格走向。当下，早期矿工积累的大量 Pi 币在主网上线后集中抛售，显著增加市场供应。且未来一年内预计超 16 亿枚 Pi 币解锁，价值约 14 亿美元，若需求端无法同步扩张吸纳，价格必然承压。而需求侧取决于投资者信心与应用场景拓展。一方面，数十万乃至上百万活跃持币用户的交易行为是关键，若多数选择长期持有，配合外部资金流入，Pi 币市值有望冲击百亿美元量级，价格或站稳 1 - 3 美元区间；反之，若抛售潮涌现，供过于求，市值恐仅能维持在十亿美元级别甚至更低，价格跌破 1 美元。

从应用生态角度，Pi 币生态尚处萌芽阶段。目前基于 Pi 构建的去中心化应用程序（dApp）屈指可数，除点对点交易外，在支付、游戏、去中心化金融（DeFi）等领域进展缓慢，导致实际应用需求匮乏。若后续能大力开发应用场景，吸引更多用户在实际场景中使用 Pi 币，将有效提升其内在价值与市场需求，为估值提升提供支撑。

此外，交易所上市情况也极大影响 Pi 币估值。当前，Pi 币未在币安、Coinbase 等头部交易所上线，严重制约其流动性与新投资者入场。若未来成功登陆这些主流交易所，大量新资金涌入，将有力推动价格回升。

技术指标也为 Pi 币估值预测提供线索。价格图表中，“下降扩展楔形” 这一看涨形态显现，若有效，预计到 2025 年 4 月价格或触及 1.19 美元，较当前有 45% 涨幅。若能突破 1.30 美元阻力位，恢复看涨趋势，更有分析师大胆预测价格有望飙升至 3.5 美元。但需注意，技术指标并非绝对，市场瞬息万变，随时可能因突发因素改变走向。